2020年5月，地?zé)捠袌?chǎng)汽油步步走強(qiáng)，柴油行情逐漸勢(shì)弱。截至5月29日，地?zé)拠?guó)六92#汽油主流基本處于3600元/噸之上，較4月末漲200余元，成果頗豐；國(guó)六0#車柴在4000元/噸左右運(yùn)行，較4月30日跌200余元，行情轉(zhuǎn)淡。
期貨快速上漲對(duì)汽油助力頗多，多國(guó)防疫封鎖措施放松點(diǎn)燃樂(lè)觀情緒，5月5日WTI激漲20%，布倫特漲約13.86%，為節(jié)后市場(chǎng)復(fù)蘇開(kāi)了好頭。隨后OPEC及部分產(chǎn)油國(guó)尋求深化減產(chǎn)鞏固原油期貨漲勢(shì)，同時(shí)美國(guó)原油庫(kù)存意外減少且IEA收縮原油需求跌幅預(yù)測(cè)對(duì)期貨投資者有積極提振。中國(guó)4月原油需求量反彈也被市場(chǎng)解讀為向好信號(hào)，疫苗研發(fā)屢屢出現(xiàn)利好同樣鼓舞了市場(chǎng)士氣。整體上看即為期貨利好面頻現(xiàn)，利空力量收縮，直接帶動(dòng)地?zé)捚蜕闲小?/P>
天氣因素對(duì)汽柴導(dǎo)向作用正好相反。利好汽油，利空柴油。入夏之后沿海預(yù)備轉(zhuǎn)向休漁季，船用柴油用量大大減少。私家車出現(xiàn)增多則在刺激汽油消費(fèi)上升，并且疊加期貨優(yōu)勢(shì)利好后優(yōu)勢(shì)逐漸擴(kuò)大。
另外，因柴油累降價(jià)格依舊高于汽油，導(dǎo)致山東地?zé)捚髽I(yè)無(wú)法通過(guò)大幅度調(diào)整汽柴產(chǎn)出來(lái)平衡庫(kù)存。兩桶油近期或下半年外采的傳言，及調(diào)價(jià)政策錯(cuò)誤解讀則在部分時(shí)段提供了意外助力。主要體現(xiàn)在汽油市場(chǎng)上，對(duì)其形成正反饋，在月末時(shí)協(xié)助地?zé)捚投虝r(shí)內(nèi)上漲超100元。最后兩點(diǎn)，兩會(huì)召開(kāi)時(shí)期和高速路恢復(fù)收費(fèi)對(duì)成品油資源流動(dòng)構(gòu)成不利影響，但顯然對(duì)柴油流動(dòng)影響更大。在地方整體開(kāi)工率平穩(wěn)背景下，各廠柴油庫(kù)存壓力較強(qiáng)。柴油只得通過(guò)連續(xù)小跌釋放銷售壓力，同一時(shí)期汽油卻借助期貨及旺季支撐快速上行。這也與本月汽油強(qiáng)勢(shì)，柴油趨弱特征吻合。柴油月末曾試圖炒漲，但因利好難覓，而多重利空因素互相撮合成形，最終迫使柴油步步邁出旺季。歷經(jīng)多輪炒漲后，5月最后一個(gè)工作日，汽油峰值與柴油價(jià)格相較最小價(jià)差已收縮到300元/噸左右。
中宇認(rèn)為，6月份國(guó)內(nèi)氣溫將進(jìn)一步上升，汽油有望全面轉(zhuǎn)向需求旺季。隨著海外疫情逐步轉(zhuǎn)向可控階段，原油的過(guò)剩影響將在產(chǎn)油國(guó)積極減產(chǎn)努力下繼續(xù)稀釋，因此對(duì)期貨方向持謹(jǐn)慎看好判斷。以上為利好解讀。利空方向集中在中、美、加、澳等國(guó)政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系層面，他國(guó)與我國(guó)最近在疫情源頭、涉港安全、華為要員引渡等問(wèn)題上摩擦不斷，可能在下個(gè)月給能源市場(chǎng)施加額外壓力。期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素增多，柴油若在期貨下行周期進(jìn)一步轉(zhuǎn)頹，可能會(huì)動(dòng)搖根本。總結(jié)為旺季效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，6月地?zé)拠?guó)六92#汽油或站穩(wěn)3700元上部，國(guó)六0#車柴可能跌向3900元下方。
